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　　特斯拉灵巧手与量产目标: 特斯拉在2025神经信息处理系统大会展示最新Optimus灵巧手，当前自由度22个，下一代单手执行器将达50个（手部与手腕各占一半）；量产方面，2026年美国弗里蒙特工厂Optimus V3产线将建成投产，目标单台成本控制在2万美元以内（约十五六万人民币），售价约20万元人民币；灵巧手是人形机器人实现量产的最关键问题，其背后涉及工程化设计及大脑小脑进步，是具身智能的核心表现。

　　长盈精密投资逻辑: 长盈精密是北美客户最大的供应商，其北美客户ASP最大、附加值最高、产业进展最快，产品以零销售、身体关节、传动部件为主，还有一些高强度结构件；多料号、全材料、多工艺、高精度构成公司护城河。2025年1-8月，公司北美机器人客户出货量已超8000万，Q4进展将提速，预计全年收入1-1.5万。长盈在特斯拉的ASP约4万，若按100万台出货量、50%市占率、15%净利率计算，未来潜在利润增量约30亿元，加上主业，整体市值可看1000-1500亿。

　　（苏轴股份）: a. 主业及业务特点：主营业务为滚针轴承（用于机械传动支撑、减少摩擦，价值量小但使用部位多、精致化程度高），毛利率35%以上，ROE常年15%以上；主业分四大板块，汽车领域（与博世、舍弗勒等合作，占比60%）、国防军工（10%）、工程机械（10%）、电动工具（10%），其他领域占10%。b. 机器人业务进展：滚针轴承应用于机器人RV减速器、行星减速器、脚踝关节等领域，积累20多家机器人二级供应商，客户包括拓普、双环、中大力德；中大力德2025年有几十万量产订单，双环处于量产订单谈判中（预期2026年一季度落地），拓普处于送样过程中，实现机器人业务从0到1突破。c. 交易面情况：2025年至今涨幅44%，北交所机器人标的涨幅中位数50%，北证50指数涨幅36%，股价表现弱于基本面进展；过去三年为公募基金重仓股，最新三季度公募基金持仓排名从北交所287家公司前10名降至26名（10%分位数），持仓占比降至2%，机构标签属性弱，筹码分布均衡健康，下半年交易弱势清淡。d. 估值及关注理由：作为机器人和军工标的，2026年市盈率不到30倍，低于A股光洋股份、南方精工；北交所定价以灵活资金为主，公募基金主动持仓仅60亿（占比1.4%），审美偏好业绩加主题股，未被公募锁定，若机器人板块反弹易被进攻型资金选为标的；此外，军工领域（商业航天、C919试航、C929产品开发）2025年四季度至2026年一季度有进展。